{"id":2895,"date":"2024-09-11T14:43:55","date_gmt":"2024-09-11T12:43:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.christophe-lavieavanttout.com\/maquette01\/?page_id=2895"},"modified":"2024-09-11T14:46:18","modified_gmt":"2024-09-11T12:46:18","slug":"pascal-salin-sauver-nos-retraites-passe-par-la-capitalisation","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/www.christophe-lavieavanttout.com\/maquette01\/pascal-salin-sauver-nos-retraites-passe-par-la-capitalisation\/","title":{"rendered":"Pascal Salin : “Sauver nos retraites passe par la capitalisation”"},"content":{"rendered":"\t\t
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Article du professeur (agr\u00e9g\u00e9 d’\u00e9conomie) Pascal Salin, publi\u00e9 le 12\/12\/2019 sur le site Contrepoints<\/a>.<\/strong><\/h4>

Dans un syst\u00e8me parfaitement libre \u2013 ce qui serait souhaitable \u2013 il y aurait n\u00e9cessairement un grand nombre d\u2019entreprises gestionnaires des retraites et proposant des syst\u00e8mes diff\u00e9rents les uns des autres. L\u2019opinion de Pascal Salin.La d\u00e9termination du montant de sa retraite est \u00e9videmment fondamentale pour tout individu puisqu\u2019elle conditionne son niveau de vie une fois ses activit\u00e9s productives termin\u00e9es.<\/p>

C\u2019est pourquoi on peut comprendre que le projet de r\u00e9forme<\/a> du syst\u00e8me des retraites actuellement \u00e9labor\u00e9 par le gouvernement fran\u00e7ais retienne consid\u00e9rablement l\u2019attention de l\u2019opinion publique et suscite m\u00eame des gr\u00e8ves tr\u00e8s importantes<\/a>. Il serait certes fondamental que les r\u00e9formes envisag\u00e9es contribuent \u00e0 une am\u00e9lioration du syst\u00e8me des retraites et l\u2019on peut en douter<\/a> \u00e0 bien des points de vue.<\/p>

Mais il existe une caract\u00e9ristique de ce projet : il a \u00e9t\u00e9 clairement affirm\u00e9, par exemple par Emmanuel Macron<\/a>, qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pas question de renoncer \u00e0 un syst\u00e8me de retraite par r\u00e9partition. Comme on le sait bien, il existe deux m\u00e9thodes principales d\u2019\u00e9laboration des retraites : la r\u00e9partition et la capitalisation.<\/p>

La capitalisation devrait \u00eatre pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e pour les raisons que nous allons voir. Mais il n\u2019est peut-\u00eatre pas inutile d\u2019\u00e9voquer tout d\u2019abord un aspect purement formel de cette question.<\/p>

R\u00e9partir ou capitaliser<\/h4>

En effet, compte tenu de la pens\u00e9e dominante en France, le terme m\u00eame de r\u00e9partition<\/em><\/a> parait attractif. Il correspond en effet \u00e0 ce que l\u2019on consid\u00e8re malheureusement en France comme une activit\u00e9 fondamentale de l\u2019\u00c9tat, \u00e0 savoir la redistribution des revenus<\/a>.<\/p>

Et il est d\u2019ailleurs vrai que la politique de retraite par r\u00e9partition contribue un peu \u00e0 la redistribution des revenus, par exemple parce que des privil\u00e8ges sont accord\u00e9s aux salari\u00e9s de la SNCF ou de la RATP ; mais aussi parce que le projet de r\u00e9forme \u2013 pourtant suppos\u00e9 \u00eatre universel \u2013 semble pr\u00e9voir des in\u00e9galit\u00e9s de r\u00e9gime, par exemple des montants minimaux de retraite ou des restrictions des montants de retraite allou\u00e9s aux cadres.<\/p>

Par ailleurs il se peut que le terme de capitalisation<\/em><\/a> suscite des r\u00e9actions n\u00e9gatives parce qu\u2019il \u00e9voque des activit\u00e9s financi\u00e8res \u2013 souvent consid\u00e9r\u00e9es comme critiquables en France \u2013 ou m\u00eame parce qu\u2019il pourrait \u00e9voquer le terme de\u00a0 capitalisme<\/em><\/a>, alors que la pens\u00e9e dominante lui est g\u00e9n\u00e9ralement hostile !<\/p>

Une retraite impos\u00e9e et incertaine<\/h4>

Dans un syst\u00e8me de r\u00e9partition, on distribue chaque ann\u00e9e des montants de retraite qui sont tr\u00e8s proches des montants de cotisations pr\u00e9lev\u00e9s au cours de la m\u00eame ann\u00e9e. Ceci signifie \u00e9videmment qu\u2019aucune garantie ne peut \u00eatre donn\u00e9e aux cotisants quant au montant des retraites qu\u2019ils pourront recevoir dans le futur.<\/p>

L\u2019\u00e9quilibre entre les recettes et les d\u00e9penses d\u00e9pend de plusieurs facteurs, en particulier la pyramide des \u00e2ges<\/a>, l\u2019\u00e2ge de la retraite, l\u2019esp\u00e9rance de vie (donc la dur\u00e9e des retraites).<\/p>

Il en r\u00e9sulte des incertitudes<\/a> relatives au fonctionnement du syst\u00e8me de r\u00e9partition. Ceci est parfaitement lisible dans le projet de r\u00e9forme actuel puisqu\u2019il s\u2019agira d\u2019un syst\u00e8me de retraite \u00e0 points et qu\u2019il est bien pr\u00e9cis\u00e9 que le montant de retraite obtenu en fonction des points accumul\u00e9s par un individu durant sa vie active d\u00e9pendra de la valeur du point que le gouvernement d\u00e9terminera chaque ann\u00e9e en fonction des exigences d\u2019\u00e9quilibre financier.<\/p>

Une retraite libre et responsable<\/h4>

La retraite par capitalisation, pour sa part, pr\u00e9sente en particulier un avantage<\/a> fondamental, \u00e0 savoir qu\u2019elle repose sur la responsabilit\u00e9 personnelle : un individu sait que le montant de sa retraite sera d\u2019autant plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019il aura fait davantage d\u2019efforts d\u2019\u00e9pargne au cours de sa vie active.<\/p>

Le montant de sa retraite d\u00e9pend de lui et non de ce qu\u2019il pourra obtenir des autres. Mais pour que cette responsabilit\u00e9 personnelle soit parfaite il conviendrait aussi qu\u2019il puisse choisir librement l\u2019\u00e2ge de sa retraite au lieu qu\u2019il soit impos\u00e9 par les pouvoirs publics. Chacun pourrait alors d\u00e9cider d\u2019\u00e9pargner et de travailler plus ou moins longtemps.<\/p>

Il existe, bien s\u00fbr, beaucoup de modalit\u00e9s possibles d\u2019un syst\u00e8me de retraite par capitalisation.<\/p>

Certes il est concevable qu\u2019un syst\u00e8me public de retraites repose sur la capitalisation<\/a>. Mais si l\u2019on veut tenir compte de l\u2019extr\u00eame diversit\u00e9 des individus, des diff\u00e9rences concernant leurs emplois et leurs besoins, il conviendrait, bien s\u00fbr, non pas d\u2019imposer un r\u00e9gime universel \u00e0 tout le monde, comme le pr\u00e9voit le projet de r\u00e9forme actuel (qui par ailleurs n\u2019est pas un syst\u00e8me de capitalisation), mais bien au contraire de permettre la concurrence entre toutes sortes de syst\u00e8mes priv\u00e9s.<\/p>

Ainsi, dans un syst\u00e8me de capitalisation<\/a> parfaitement libre, un individu peut choisir lui-m\u00eame les placements de son \u00e9pargne ou recourir \u00e0 un fonds d\u2019investissement. Il peut envisager de consommer uniquement les rendements de son capital lors de sa retraite (et donc de l\u00e9guer le capital qu\u2019il poss\u00e8dera encore lors de son d\u00e9c\u00e8s) ou de consommer progressivement tout son capital (en faisant un pari sur la dur\u00e9e de sa retraite).<\/p>

Dans un syst\u00e8me parfaitement libre \u2013 ce qui serait souhaitable \u2013 il y aurait n\u00e9cessairement un grand nombre d\u2019entreprises gestionnaires des retraites et proposant des syst\u00e8mes diff\u00e9rents les uns des autres. On est loin d\u2019une telle situation avec l\u2019actuel projet de r\u00e9forme.<\/p>

Il convient enfin de souligner que l\u2019un des avantages consid\u00e9rables des syst\u00e8mes de retraite par capitalisation consiste aussi en ce qu\u2019il en r\u00e9sulte un montant d\u2019\u00e9pargne beaucoup plus \u00e9lev\u00e9. Or, parce qu\u2019elle permet de financer l\u2019investissement, l\u2019\u00e9pargne est un facteur important de la croissance ; c\u2019est ce que l\u2019on a constat\u00e9 par exemple au Chili<\/a>, un des premiers pays \u00e0 avoir adopt\u00e9 la retraite par capitalisation : il y a eu une augmentation consid\u00e9rable du taux d\u2019\u00e9pargne et un taux de croissance consid\u00e9rablement plus \u00e9lev\u00e9 que dans tous les autres pays d\u2019Am\u00e9rique latine.<\/p><\/div><\/div>

\u00ab Ni parasites, ni nantis, ni assist\u00e9s : les retrait\u00e9s sont des assur\u00e9s !<\/span><\/a><\/div>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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